بانکی دات آی آر: لازم به ذکر است که این تحلیل‌ها نظرات اختصاصی کارشناسان کارگزاری آبان است و هیچ تضمینی برای سودآور بودن نیست.
ایران خودرو
در پیش بینی حسابرسی شده سال 94 ؛ شرکت سود هر سهم خود را با سرمایه ای معادل 12.000 میلیارد ریال به مبلغ 221 ریال اعلام نموده که درمقایسه با پیش بینی قبل تغییری نداشته است.این رقم نسبت به سال 93 حدود 56 درصد افت داشته است.سود هر سهم تلفیقی نیز به مبلغ 552 ریال پیش بینی شده است.
از سرفصل های تغییر یافته در بودجه حسابرسی شده 94،نسبت به آخرین پیش بینی می توان به موارد زیر اشاره کرد :
1) افزایش 0.35 درصدی بهای تمام شده و رسیدن آن به مبلغ 136.925 میلیارد ریال (ناشی از افزایش نرخ خرید مواد مصرفی)
2) کاهش 3 درصدی هزینه های مالی و رسیدن آن به مبلغ 14.061 میلیارد ریال
3) کاهش سود سهام پیشنهادی از مبلغ 130 ریال به 10 ریال به ازای هر سهم
همچنین کاهش سود شرکت نسبت به سال 93، ناشی از موارد زیر بوده است:
1) افزایش 10 درصدی هزینه های اداری و عمومی
2) خالص هزینه های عملیاتی به مبلغ (2.241) میلیارد ریال پیش بینی شده ؛ در حالی که در سال 93 این رقم برابر (82) میلیارد ریال بوده است. مهمترین آیتم هزینه عملیاتی مربوط به هزینه های جذب نشده در تولید بودهکه در سال 93 شرکت به واسطه فروش ضایعات، مواد اولیه و فروش اقساطی بخشی از هزینه های عملیاتی خود را پوشش داده است. اما براساس پیش بینی سال 94 علی رغم افزایش جزئی در هزینه های جذب نشده تولید، درآمدهای ناشی از فروش ضایعات و مواد اولیهو فروش اقساطی با کاهش قابل ملاحظه همراه شده است.
3) افزایش 23 درصدی هزینه های مالی و رسیدن آن به مبلغ 14.061 میلیارد ریال
4) کاهش 78 درصدی درآمدهای غیرعملیاتی و رسیدن آن به مبلغ 394 میلیارد ریال در پی کاهش سود سپرده های بانکی و درآمد حاصل از مدیریت پرتفوی بیمه
سایر نکات با اهمیت:
• کاهش 1 درصدی فروش و کاهش 3.9 درصدی بهای تمام شده پیش بینی 94 نسبت به واقعی سال 93 که نهایتا نسبت حاشیه سود ناخالص با بهبود همراه شده و از 14.8 درصد به 17.2درصد رسیده است.
در نمودار زیر ترکیب فروش محصولات شرکت از لحاظ مبلغی در بودجه 94 نمایش داده شده است :
*ترکیب فروش محصولات از نظر مقداری نیز در بودجه نسبت به سال 93 تغییراتی داشته است ؛ به طوری که سهم گروه پژو از 61 درصد از کل تعداد دستگاه خودروی فروش رفته در سال 93 به 65 درصد در بودجه سال 94 رسیده است و گروه سمند از 16 درصد به 19 درصد افزایش پیدا کرده است.هم چنین گروه پیکان در بودجه حذف و محصول وانت pu1 کاریا سهم 4 درصدی از کل مقدار فروش را به خود اختصاص داده است.
مقدار تولید و فروش محصولات شرکت در بودجه 94 در مقایسه با سال 93 در نمودار زیر نشان داده شده است : (ارقام به دستگاه)
*مقدار تولید در سال 94 به میزان 61 درصد ظرفیت اسمی می باشد.
هم چنین متوسط نرخ فروش محصولات در بودجه 94 در مقایسه با سال 93 در جدول زیر نشان داده شده است : (ارقام ریال به ازای هر دستگاه )
*شرکت در نظر دارد در سال 94 در اجرای مصوبه مجمع فوق العاده مورخ 21/12/1392 از محل آورده های نقدی به مبلغ 3.300 میلیارد ریال اقدام به افزایش سرمایه نماید.قابل ذکر است که کل افزایش سرمایه مصوب بالغ بر 5.700 میلیارد ریال بوده که مبلغ 2.400 میلیارد ریال آن در سال 93 عملیاتی گردید.
نتیجه گیری :
شرکت در پیش بینی جدید علی رغم عدم تغییر در مبلغ فروش، بهای تمام شده را به مقدار جزئی افزایش داده که نهایتا با کاهش هزینه مالی، سود هر سهم را بدون تغییر نسبت به پیش بینی قبلی اعلام نموده است. نکته قابل توجه در پیش بینی جدید کاهش سود نقدی پیشنهادی از 130 ریال به 10 ریال است که حاکی از مشکلات نقدینگی شرکت می باشد.
در مقایسه با سال گذشته محصول وانت پیکان با متوسط نرخ 117 میلیون ریال به کلی از تولید و فروش حذف شده است و محصول وانت کاریا با متوسط نرخ فروش 225 میلیون ریال به محصولات سال 94 اضافه شده است. به این ترتیب شرکت سعی نموده با تغییر ترکیب فروش و لحاظ نمودن افزایش نرخ محصولات در سال 94 افت درآمدی ناشی از حذف محصول پیکان وانت را جبران نماید.
همچنین اگر چه فروش شرکت در مقایسه با سال 93 با کاهش اندک پیش بینی شده اما نهایتا انتظار دارد با افت بیشتر بهای تمام شده،نسبت حاشیه سود ناخالص را بهبود دهد و نهایتا سود ناخالص را 16.2 درصد بیشتر از سال93 پیش بینی نموده اما نهایتا این سود تحت تآثیر افزایش هزینه های عملیاتی و هزینه های مالی و افت درآمدهای سرمایه گذاری ذوب شده و سود سال 94 را با کاهش قابل ملاحظه نسبت به سال 93 مواجه ساخته است. به نظر می رسد با توجه به پیش بینی شرکت از روند فروش و بهای تمام شده در صورتیکه شرکت، هزینه های خود را مدیریت نموده و با اصلاح ساختار مالی هزینه های مالی خود را کاهش دهد قادر به افزایش سودآوری خواهد بود.
تحلیل و اخبار حوزه بورس در سایت بانکی با همکاری و حمایت کارگزاری آبان تولید و عرضه می شود.
► تحلیل تکنیکال شاخص کل
تحلیل اختصاصی از بازار بورس 24تیر 94 ◄
